幸福来得很突然！
我已经十多年没看到这一幕了，大盘差点涨停，一日暴涨5.7%，印象中连15年疯牛也没有这么猛的单日涨幅，这是属于十多年前07年那种超级大牛市的遥远记忆。
移动互联网时代，什么都发生得很快很暴力，一窝蜂上，一窝蜂下。据证券时报的大数据统计：“牛市”这一词汇7月5日微信指数已经飙升至近920万，而在6月6日，这一数据仅为33万。也就是说，一个月以来，微信指数飙升了20多倍。
三根大阳线，千军万马来相见。3000点一破，赚钱效应爆发，后浪们跑步入场了！（此后浪，包括刚炒完鞋的九零后、零零后，还少不了猛炒黄金原油的广场舞大妈们，以及新募资金的鲜肉基金经理人）
于是，各种牛市言论纷纷出炉，涨就是继续涨的最好理由：
关于这轮突出起来“牛市”的内在动力，有各种解释，“大国牛”、“转型牛”、“内循环牛”，甚至“疫情牛”。
就我看来：2020年与06-07年并不相似，07年大牛市不光是流动性，基本面也极为扎实，中国经济腾飞，周期性行业强劲增长，整个A股就像是一支巨型的成长股；倒与14-15年的逻辑非常相仿，最大的推手是流动性。
14年的时候基本面并不景气，时称“三期叠加”的“新常态”，13年“钱荒”刚把A股打下2000点的洼地，14年央妈被迫放水刺激经济，连续降准降息，催生了流动性过剩的“资产荒”，再叠加转型升级的政策预期（15年是创业板、TMT，20年是科创板、半导体），央媒加持“4000点是牛市起步”，在实体经济低迷的条件下各因素共振出一波“疯牛”。
根本动力，中美都一样，本质上是一头流动性驱动的“人造牛”。其实，美股的纳斯达克也创新高了，标普500接近新高，而老美甚至疫情还没过去，经济更是一塌糊涂，今年铁定负增长。
真正的魔法师是他们，架不住四大人头像的接龙发力啊！股市是实体经济的晴雨表，但短期内受流动性的影响无疑更大，因为货币是万有引力，这是宏观分析的主要矛盾，抓住这条主要矛盾，基本就能八九不离十。这个道理，在三月美国疫情最严峻之时，美股连续熔断，但美联储一祭出“无限流动性”的金融核弹，我就断言股市见底了，最恐慌的时刻已经过去，《金融核武：无限流动性》。
上个月美联储会议，市场不给面子，担忧“二次探底”，我依然坚持认为：只要央妈不收回流动性，全球流动性过剩，优质资产荒，股市就很难“二次探底”。A股也是美联储的间接受益者，从7月3日开始，北上资金连续两天流入上百亿，暴力扫货，所谓赚钱效应就是他们买出来的，海外大鳄要比国内后浪先行一步。
中国股市的幕后推手不是别人，也是央妈，不断降准释放流动性托底，疫情之后更是用心良苦，悉心呵护。股市暴走之前的信号枪，央妈宣布7月1日起下调再贷款、再贴现利率，这是央行十年来首次下调再贴现利率，年内第二次下调再贷款利率。
周末坊间更流传这条新闻，唯恐大妈不乱，给牛市火上浇油。
为啥呢？因为中国的金融格局，融资渠道方面，股市一直是小弟，银行一直是大头，中国目前储蓄存款余额约200万亿，A股总市值才70万亿。如果居民大类资产配置进行“大搬家”，银行资金流入股市，那真是会疯的。
政策不无此意图，前几天银行混业经营破冰，试点银行开户炒股，也给人无限遐想。《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》早就规定：“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。”
不过，我要说实话，允许银行资金炒股，这条基本可以判定是Fake News，是媒体给牛市造势而已。所谓鼓励“居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”，是指居民储蓄通过年金、保险、基金等通道进入股市，这在银行低利率环境下是一个长期趋势；不意味着解禁可以用银行贷款炒股，那是条金融红线，从来被严禁。
这条红线来自1929年美国大萧条。当时美股崩盘引发金融危机，继而导致整个经济大萧条，至今研究的著作汗牛充栋，到底突然崩盘的原因是什么？根据后人整理的信息，当时美国经济确实在强劲增长，基本面非常健康；股市的泡沫并不是非常严重，估值基本合理。为什么突然就崩了呢？真正的原因就是贷款炒股，银行资金大量流入股市，酿造赚钱效应，全民皆股，纷纷加杠杆，银行资金流入股市，高度一致性，股市一跌即发生踩踏效应，杠杆强平，连锁下跌，最后血流成河。
中国的2015年股灾也是同理，虽然严禁银行资金入市，但金融创新搞出场外配资，股民大举加杠杆杀入股市，监管部门发觉风险后一查场外配资，股市立刻崩盘。
所以，在低利率环境下，居民储蓄需要大类资产再配置，这将是一个长期趋势：房市被政策压制，门槛提高，很难加杠杆；信托、理财等很多金融创新又频频爆雷；最后股市成为能够容纳居民天量储蓄的最大池子。但以中国央妈的专业水准，政策再二也不会触碰红线，松绑允许银行贷款流入股市。那意味着1929年再现，超级泡沫，超级股灾，在美帝面前自爆。
此外，当然少不了政策加持。中国经济转型，由银行间接融资转为股市直接融资，这是权力之手的循循诱导。央视黄金时间破例报道股市上涨，把牛市与政治正确挂钩，闻一闻，有点当年“4000点是牛市起步”的味道了吧！
似曾相识燕归来，底牌已经跃然纸上，与2007年完全不同，与2015年高度相似，流动性过剩+政策加持，新一轮“人造牛”横空出世了。
不过，幸福之余，我要提示风险：
二季度，我是相对乐观的，因为一季度的疫情市场极度悲观，实体经济差，但流动性充足，这就存在一个“预期差”。还记得三月最牛医生张文宏说过，当欧美疫情最严重的时刻，就是买点股票的时机，回头看那就是市场大底，赚的就是这个“预期差”。
下半年，实际上不确定性是增强而非削弱的，伴随着股市上涨，风险在累积。也就是，“预期差”可能在偷偷逆转，市场开始变得乐观起来，但真实世界却可能变得更糟了。下半年的黑天鹅，不是实体经济，实体经济根本不会V型反转，专家预测是L型，或者U型，U的后半段估计在明年或后年了，经济在相当长的时间内会比较糟糕，这是白天鹅。下半年可能飞出的黑天鹅有三只：
第一只黑天鹅：秋冬疫情二次爆发，这个谁也说不准。
第二只黑天鹅：疫情引发的次生伤害暴露，主要体现为信用风险，包括美国垃圾债危机、欧洲主权信用危机、中国城投债危机、房地产危机（中国房产即便有泡沫也轻易不会破，房子已成国民信仰，一旦出事只能祈祷苍天啦）
第三只黑天鹅：央妈开始收回流动性，货币政策转向，因为全球大放水是不可能长期持续的，拉屎很爽，吃屎很难，如果印钱能真正解决问题，世界早就是人间天堂了。
主要矛盾和核心命脉依然是看流动性，暂时不必过度焦虑中美大国关系，那个嘴炮很凶，剧情时时更新，但不要怕，脱钩必然是长期趋势，会慢慢脱，不会硬脱，中国也提出“内循环”应对，今年我估计在11月大选之前，老川是不敢付诸行动硬干的，因为他最重视股市和农业摇摆州订单，一旦股市暴跌，对选情是雪上加霜。这也是中国对南方某地立法奇袭得手的原因，当然这也埋下了未来全面对抗的伏笔，有点像1941年的奇袭珍珠港，新冷战，是开幕，不是尾声。
牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中死亡。
3000点之下，A股是低估资产，这是2019年上证指数前一次突破3000点时《证券市场红周刊》的访谈。
我在去年底的总结《波涛汹涌庚子年：2019回顾与2020展望》，展望今年的上下限是3000-3500。没想到，突出起来的疫情黑天鹅，把A股打下了3000点，并且焊牢了半年之久；现在又突然暴走，几天眼看就冲破3500了，据说很多大妈直接喊5千点了……
市场是人性，无法预测，还是一贯态度，佛系一点：熊市来了就享受低估，牛市来了就享受泡沫，我的退出策略就是随波逐流，随遇而安，当市场泡沫化之后再考虑撤退问题吧。
3500点如果太快冲到，还是需要谨慎一点，别太嗨，股市不可能这么持续疯涨，几周交易日就透支完毕了。耗尽民财，留下一地鸡毛，后浪被高高挂在山岗上，显然背离了国家发动一场“牛市”的初衷。况且，黑天鹅还在下半年若隐若现。
凡是流动性催生的行情，都是暴涨暴跌型，没有道理可讲，乱拳打死老师傅。
这种涨法，我也被惊呆了！说实话，这几天账户远远没跑赢指数。大妈入场扫货，就是闭着眼买一气，没涨过的，就买起来，所以现在暴走的都是前期没动的。看了看，昨天除了平安和万科跑赢指数，大部分都差强人意
换股，就不必了，这种流动性牛市你无论如何是追不上市场轮动速度的，频频交易、追涨杀跌是自取其辱，而且，说句价投不爱听的：如果是复制2015年的疯牛逻辑，我感觉市场迟早还得转换到5G、新能源、特斯拉产业链、家具家电为代表的先进制造业。既然是流动性驱动和政策诱导出的“人造牛”，意图很清晰，就是让股民为实体经济注入资金，为国助力（接盘）。前浪，后浪，都是韭浪，韭菜不要太把自己当回事，金融地产过快上涨“政治不正确”。
高考来了，后浪跑步入场答题，不会答就都选C项。普涨也好，利益均沾，牛市里买啥都能赚钱，闭着眼掷飞镖选股都能超越巴菲特。
“牛市”里赚钱不难，难的是账面上的钱你能不能活着拿走，嘿嘿，格雷厄姆告诉你答案……
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